המחלקה מתמחה בביצוע הערכות שווי, במיוחד בתקופה שבה השימוש בהערכות שווי הולך וגובר, לצורך הערכת פעילויות ונכסים של חברות מדווחות וציבוריות. הערכות השווי המתבצעות במחלקה הינן לצרכים מגוונים, החל בהערכות שווי לצורך עריכת דוחות כספיים, הקצאת עלויות רכישה בעסקאות צירוף עסקים (PPA), בחינת ירידת ערך, הערכות שווי אופציות עובדים, בדיקות היתכנות, סיוע בגיוסי הון וחוב, ליווי משקיעים, כלה בהערכות שווי לצורך ביצוע מהלכים עסקיים שונים, כגון השקעות, מיזוגים ורכישות, פיצול יחידות עסקיות, ובדיקות כדאיות.
בנוסף, שירותי המחלקה כוללים:
- הכנת מודלים עסקיים ואסטרטגיות תימחור
- ביצוע עבודות מחירי העברה
- ביצוע בדיקות נאותות כלכלית (Due-Diligence)
- בחינת פוטנציאל השוק של מוצרים ושירותים
- הכנת תכניות עסקיות למטרות שונות
- חוות דעת בסכסוכים מול רשויות מקומיות
- חוות דעת מומחה: שנים של הופעות בפני בתי משפט ובוררויות עומדות לרשותך. הפירמה הינה בעלת ניסיון רב בהכנת חוות דעת מומחה לבתי המשפט בתחום הכלכלי, החשבונאי ובתחום המיסוי.
מתי נדרשת הערכת שווי
הערכת שווי נדרשת בשני מצבים שונים בתכלית. הראשון הוא דרישה חשבונאית או רגולטורית — הקצאת עלות רכישה בעסקת צירוף עסקים, בחינת ירידת ערך של נכסים ומוניטין, מדידת שווי הוגן של מכשירים פיננסיים או של תגמול מבוסס מניות, ועסקאות עם בעלי עניין הטעונות אישור. במקרים אלה ההערכה מצורפת לדוחות ונבחנת בידי רואה החשבון המבקר ולעיתים גם בידי הרשות. השני הוא צורך עסקי — משא ומתן על מכירה או רכישה, כניסת שותף, פירוד בין שותפים, הליך משפטי או תכנון מס — ושם ההערכה משמשת בסיס להחלטה ולא לדיווח.
שיטות ההערכה
- גישת ההכנסה (DCF) — היוון תזרימי המזומנים החזויים בשיעור המשקף את הסיכון. מתאימה לפעילות עם תחזית ברת־ביסוס.
- גישת השוק — השוואה למכפילים של חברות ציבוריות דומות או לעסקאות שבוצעו בענף.
- גישת העלות או הנכס הנקי — מבוססת על שווי הנכסים בניכוי ההתחייבויות. רלוונטית בעיקר לחברות מוחזקות נכסים ולפעילות שאינה מייצרת רווח מייצג.
- מודלים לתמחור אופציות — לתגמול מבוסס מניות, למכשירים משתתפים ולזכויות מותנות בעסקה.
בחירת השיטה אינה טכנית: היא נגזרת מאופי הפעילות, מזמינות המידע ומהמטרה שלשמה נערכת ההערכה. בעבודה מקצועית נבחנת יותר משיטה אחת, והפער ביניהן משמש מבחן סבירות לתוצאה.
מה מבדיל הערכת שווי שעומדת במבחן
הערכה שנדרשת לעמוד מול רואה חשבון מבקר, מול רשות מס או מול בית משפט נבחנת קודם כול על ההנחות. תחזית צמיחה שאינה נתמכת בנתוני העבר או בהזמנות בפועל, שיעור היוון שאינו נגזר משיטה מוכרת, או התעלמות מהון חוזר נדרש — כל אחד מאלה מפיל את ההערכה גם אם החישוב עצמו מדויק. לכן תיעוד מקור ההנחות וניתוח רגישות לשינוי בהן הם חלק בלתי נפרד מהעבודה.
שאלות נפוצות
במה שונה הערכת שווי לצורכי דוחות כספיים מהערכה לצורכי עסקה?
הערכה לצורכי דיווח כפופה לתקינה חשבונאית, נערכת למועד מדידה מוגדר ונבחנת בידי רואה החשבון המבקר. הערכה לצורכי עסקה גמישה יותר בהנחותיה ומשקפת לעיתים סינרגיה ספציפית לצד הרוכש, שאינה נכללת בשווי ההוגן לצורכי דיווח.
מה נדרש מהחברה כדי להתחיל בעבודת הערכת שווי?
נדרשים דוחות כספיים לשנים האחרונות, תחזית תפעולית ותזרימית, מידע על מבנה ההון וההתחייבויות, הסכמים מהותיים, ומידע ענפי על השוק והמתחרים. איכות התחזית והביסוס שלה הם הגורם המשפיע ביותר על אמינות התוצאה.
האם הערכת שווי מתקבלת ברשויות המס ובבתי המשפט?
הערכה מנומקת הערוכה לפי שיטה מקובלת ומתועדת היטב מהווה ראיה מקצועית, אך היא אינה מחייבת אוטומטית. משקלה נקבע לפי איכות ההנחות, עקביותן ויכולתו של המעריך להגן עליהן בחקירה.
מהי עבודת מחירי העברה ומתי היא נדרשת?
מחירי העברה עוסקים בתמחור עסקאות בין צדדים קשורים בקבוצה בין־לאומית. עסקה בין־לאומית עם צד קשור מחייבת שהתנאים יהיו כאלה שהיו נקבעים בין צדדים בלתי קשורים, ולתמיכה בכך נדרשת חקר מחירי העברה.
קבוצת בן שמואל, רואי חשבון — ליווי מקצועי מאז 1993. נשמח לשיחה קצרה ולהבין מה נדרש אצלכם.
